AP宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)真題解析

【考點(diǎn)】

Money market

The demand for money

Interest rate and bond price

Monetarist’s equation of exchange

Open market operation

【答案】

(a)

貨幣需求demand for money受兩方面因素印象，transaction demand 和asset demand,前者是人們?nèi)粘＝灰讓ΜF(xiàn)金的需求，后者是人們要買債券等投資產(chǎn)品時(shí)對現(xiàn)金的需求。消費(fèi)者對現(xiàn)金需求減少降低了transaction demand。所以貨幣需求降低，money demand curve左移， money supply curve不變。Equilibrium nominal interest rate會降低。

(b)

(i) 這一問考察interest rate和bond price的關(guān)系。利率和債券價(jià)格是負(fù)相關(guān)的關(guān)系，利率上升，債券價(jià)格下降;利率下降，債券價(jià)格上升。上一問我們得出結(jié)論利率會下降，那么之前發(fā)行的債券價(jià)格就會上升。

(ii) 第二小問考察利率如何影響price level和real income。當(dāng)利率下降，能夠達(dá)到類似擴(kuò)張性貨幣政策的效果， 能夠刺激投資和消費(fèi)，從而增加總需求。當(dāng)總需求aggregate demand上升了，價(jià)格水平price level會相應(yīng)上升，導(dǎo)致通貨膨脹。在名義收入不變的前提下，實(shí)際收入real income會下降。

(c)

c問考察貨幣主義的equation of exchange是往年FR題中較少涉及的一個知識點(diǎn)。下面公式中

M*V = P*Q。

M是money supply貨幣供給

V是velocity貨幣周轉(zhuǎn)率

P是price level價(jià)格水平

Q是quantity of output產(chǎn)量

題目設(shè)定貨幣供給money supply不變。并且題目條件給出經(jīng)濟(jì)目前處于長期均衡狀態(tài)，即充分就業(yè)狀態(tài)。此時(shí)的產(chǎn)量是potential output。所以我們可以推出Q也不變。那么M和Q我們都可以看成常數(shù)。此時(shí)P的值則會直接影響V的值。

并且從(b)問的第(ii)問中，我們又得出價(jià)格水平P上升。那么自然velocity of money也會上升。

(d)

這一問考察央行的公開市場操作。從(a)問我們得出利率會下降，那么此時(shí)央行若要扭轉(zhuǎn)利率的下降趨勢，則要通過減少貨幣供給來提高利率。具體的公開市場操作就是賣政府債券sell bonds。

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